2024年“两新”政策实施后，置换用户成车市主旋律，2024年7月置换比例超50%，2025年上半年进一步拉升，带动乘用车市场两位数增长。

政策撬动了中低预算需求，<20万购车预算用户占比明显增加，旧车原值低、长期持有（8年以上车龄）的用户及40岁以上、中低线城市置换需求也在扩张。

新能源置换遇瓶颈，“油换电”比例首次下降，“电换油”小幅增长，用户仍担忧续航和补能，不过2025年底或因购置税优惠退出出现小幅回升；插混&增程与纯电占比基本持平，但增长乏力。

置换升级动力不足，虽整体价位提升，但后车车价连年下降，燃油车前后车价差近7万升级明显，新能源则平价置换，且20万以上高端升级动力弱，10万以下旧车升级需求迫切。

品牌忠诚度低，单一品牌置换意向忠诚度不足10%且持续下滑，而汽车集团内老客留存率多在20%左右，多品牌经营的集团更有优势。

此外，置换需求向低层级市场渗透，三线以下城市用户占比持续攀升。

若2025年底“两新”政策结束，可能透支2026 - 2027年销量，叠加购置税减半政策退出，未来两年市场预期不乐观。

报告预览如下（末尾下载通道）：