保险资管的核心逻辑在于资产负债联动。保险资金通过资金池运作实现资产与负债的动态联动，其核心目标是匹配收益、久期与现金流。

为实现这一目标，需进行精细化账户管理，根据不同保险产品的负债特性设立独立投资账户，制定差异化投资策略；同时要做好久期缺口管理，通过配置超长期债券、长久期非标资产等，利用低利率时期的债券交易平衡再投资，缩小久期缺口，降低利率风险；此外，现金流匹配也至关重要，要重点配置高等级债券、高股息股票、优质不动产等稳定现金流资产，确保兑付能力。

低利率环境给险资配置带来了挑战，保险资管机构需采取多维度策略应对。在利率风险对冲方面，增配长久期利率债和高信用非标资产，承担适度流动性风险以换取收益溢价。而在红利类资产配置上，加大权益类资产配置比例，提升高股息蓝筹股、优先股、REITs 等比例，通过资本增值和分红弥补固收收益缺口。新会计准则的实施，使得金融资产分类更趋市场化，FVTPL 和 FVOCI 资产占比上升，利润表受权益波动影响加大，险企通过举牌高分红蓝筹股平滑收益波动。

从产品结构来看，储蓄型保险占比提升，通过 “低保证收益 + 高浮动收益” 模式降低负债成本，同时对接养老金第三支柱拓展长封闭期资金。年金险具有锁定利率、强制储蓄、财富稳增和资产隔离等功能，可通过增加万能险账户、对接信托产品等方式优化产品设计。

而健康险和短期险则侧重长久期固收与流动性资产配置。在权益投资方面，需顺应产业趋势，把握科技周期主线，通过与其他机构合作提升投研能力，同时关注逆向投资机会。固收类资产配置中，信用债需精细管理，挖掘高收益债资产，分散投资久期，提前布局新发债券，警惕弱资质城投债风险。

对于另类投资，要提升投资能力体系，私募股权投资聚焦科技、医疗和制造领域，不动产投资关注核心区域和运营能力，优化投资结构。

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