2021年恒大债务危机引发市场对于地产风险的高度关注。2021年10月，我们推出《银行地产：破局之道》，梳理银行的地产风 险压力和改善方法、摸索中长期房企经营演化之路。

当时研判：

①流动性紧张是核心症结。尽管房企盈利压力上升，但还不至于 面临资不抵债风险，流动性紧张是违约关键因素。

②从资金端发力缓释风险。政府、监管可通过协调开发资金、严监管项目资金、 政策执行纠偏等方式从资金端缓释风险。

但过去一年中，疫情冲击、经济下行、预期走弱背景下，地产销售进一步承压；同时房企资金压力未得到明显缓释。这导致地产领域风险进一步暴露，保交楼压力持续上升，房企从流动性紧张转为出现资不抵债风险苗头。

来源：浙商证券

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